科技股“寒流”难以阻止美股反弹,资金涌入市场打压美联储“软化”

科技股“寒流”难以阻止美股反弹,资金涌入市场打压美联储“软化”

#科技股“寒流”难阻美股反弹,资金抢跑入场压制美联储“放软”#随着美联储11月会议的临近,尽管市场普遍预期将连续第四次加息75个基点,但美国股市并没有像前几次那样出现恐慌性跳水。在三大股指连续两周录得新高后,道指正在走向历史上最好的10月。联邦基金利率期货显示,年底加息的预期已经降温,基金押注美联储的激进政策将迎来终结。面对依然高涨的物价压力和逐渐减弱的经济动力,美联储将如何规划未来的政策路径,将是此轮美股反弹成败的关键。

美联储如何驱散市场焦点?

上周,美国公布了第三季度国内生产总值(GDP)和9月份个人消费支出价格指数(PCE)等重磅指标,显示经济仍有弹性,而物价压力依然较大。在今年上半年连续两个季度收缩后,第三季度美国GDP年化季率(环比)上涨2.6%;推动经济反弹的主要因素是贸易逆差的缩小,而消费者支出仍保持活力。然而,由于通胀压力,增长率放缓至1.4%,为近两年来的最低水平。

结合近期公布的数据,初步预测美国第四季度GDP增速可能再次下滑,机构普遍预计美国经济可能在明年初出现衰退。牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨(Bob Schwartz)在接受《第一财经日报》采访时表示,第三季度GDP的反弹并不能解决经济能否走出衰退的问题。消费者支出正在放缓,快速消失的储蓄缓冲正在削弱消费空间。与此同时,经济放缓的迹象出现在许多方面。房地产市场持续降温,企业资本支出减少,引发反弹的净出口提振难以持续。

价格压力仍然很大。作为美联储最受关注的通胀指标,美国9月个人消费价格指数PCE同比增长6.2%,与8月持平。剔除食品和能源的核心PCE经济增长率升至5.1%,为今年3月以来的最高水平。

在大宗商品价格下跌的同时,服务通胀成为物价下跌的最大阻力。施瓦茨向记者分析,服务业通胀比商品通胀粘性更大,这也是利率一直未能成功抑制物价上涨的原因之一。然而,服务价格也不能免受加息的影响。可以看到,住房成本开始反应,房屋销售、价格、租金都呈现降温趋势。加息正在发挥作用。

值得注意的是,随着11月政策会议的临近,在上周媒体报道美联储可能讨论12月加息放缓后,经济数据并没有扭转外界的预期。过去一周,各期限美债收益率均录得近三个月来最大单周跌幅。与利率预期挂钩的2年期美债收益率回落至4.42%,较年内高点下跌逾20个基点。基准的10年期美国国债逼近4.00%的重要关口。

芝加哥商业研究所的CME利率观察工具FedWatch显示,在消化了11月加息75个基点的预期后,12月加息50个基点或25个基点的可能性已升至57%。施瓦茨认为,联邦公开市场委员会(FOMC)将在本周再次加息75个基点。本次会议的焦点是美联储可能会对12月及以后的加息发表什么意见。一些美联储官员表示,加息应该放缓。对于美联储来说,如何在保持其抗通胀能力的同时发出这种变化的信号将是一个挑战。

科技股寒流难阻资金抄底。

上周,美国股市迎来了本财报季最繁忙的五天,近三分之一的标准普尔500股票在此期间公布了业绩。根据金融数据提供商路孚特的最新报告,该机构进一步下调了除能源领域以外的市场利润预期,上一季度同比增长率为-3.5%。但科技股的疲软并没有阻挡美股的反弹,三大股指继续上涨。

相比埃克森美孚(110.7,3.15,2.93%)、雪佛龙(179.98,2.08,1.17%)等受益于油价上涨的能源巨头,全球经济放缓对其他行业的影响日益显现。包括微软(235.87,9.12,4.02%)、谷歌(96.58,3.98,4.30%)、亚马逊(103.41,-7.55,-6.80%)在内的明星科技股的财务数据都让市场大失所望。

进一步敲响了经济的警钟。财报发布后,Meta和亚马逊都出现了两位数的下滑。在FA五巨头中,苹果(155.74,10.94,7.56%)成为唯一亮点,但该公司营收的韧性在第四季度仍可能面临逆风的挑战。

对机构科技股的前景存在分歧。瑞银(16.15,0.21,1.32%)的CIO认为,市场定价没有充分考虑到科技板块的风险。鉴于美国通货膨胀上升、商业信心下降和财政紧缩,目前对技术部门的利润预测仍然过高。尽管该行业明年的利润预期已从峰值水平下调了8%,但大部分降幅来自半导体股票。预计随着汽车和工业行业增长疲软,明年半导体股的盈利预期将进一步下降。

相比之下,美银环球持谨慎乐观态度,认为投资者应利用短期调整抄底科技股。即使美联储加息对估值有负面影响,但政策转向的预期可能意味着机会。资金流向显示,上周投资者入市速度为6月以来最快。据initiv Lipper统计,截至10月26日的一周,美股资金净流入79亿美元,结束了此前连续抛售的局面。随着近期经济放缓的压力越来越明显,市场希望美联储调整激进政策的步伐。

衍生品市场正在飙升。嘉信理财(charles schwab)表示,上周,美国股票期权的日均交易量达到4320万份,逼近历史最高水平。CBOE恐慌指数VIX买入期权未平仓较上月增加4.1%,卖出期权未平仓增加8.3%。资金继续为股指的进一步上行空间而博弈。嘉信理财交易及衍生品董事总经理兰迪·弗雷德里克(Randy Frederick)表示,最新的经济数据不会影响美联储11月加息75个基点的预期,但市场看到的是,这可能是“最后一次”激进加息。

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